下周地产股行情前瞻：政策松绑与市场分化并存

一、核心影响因素分析

（一）政策松绑效应延续

• 多地放宽限购政策（如杭州、成都），预计释放改善型需求约30万套
• 首套房贷利率动态调整机制覆盖超200城

（二）融资环境边际改善

二、重点公司动态追踪

1. 龙头房企表现

• 万科A：销售回款率提升至82%（+5pct），土储成本环比下降8%（数据来源：公司公告）
• 保利发展：美元债发行利率跌破4.5%（5年期），创下年内新低

2. 区域市场分化

长三角板块

上海二手房挂牌量突破15万套（+12%），成交周期缩短至45天

大湾区板块

深圳土地拍卖溢价率降至8%以下，流拍率升至15%

三、投资策略建议

1. 激进型配置

• 关注具备优质土储的央企（如中国建筑）
• 布局拥有城市更新业务的民企（如万科、保利）

2. 稳健型配置

• 优先选择经营性现金流为正的房企
• 重点跟踪TOP20房企的融资成本变化

3. 保守型配置

• 规避资产负债率超85%的中小房企
• 警惕高商票占比超30%的企业

四、风险提示

（一）政策落地不及预期

（二）销售数据季节性波动

（三）美元债汇率波动风险

参考文献：

• 中指院《2023年9月房地产市场报告》
• Wind地产金融数据库（2023Q3）